今年年初以來,鋁價呈現(xiàn)不斷上漲的態(tài)勢,在消費尚未有明顯改善的前提下,這主要依托于供給側(cè)改革的落實與涉及違規(guī)產(chǎn)能企業(yè)減產(chǎn)的執(zhí)行,市場對鋁未來供需的預期發(fā)生了轉(zhuǎn)變.鋁傳統(tǒng)行業(yè)在7、8月進入傳統(tǒng)消費的旺季,下游加工企業(yè)的規(guī)模也在不斷擴大,今年的環(huán)保檢查是否也影響了下游企業(yè)?

    通過調(diào)研得知,去年開始的環(huán)保檢查對其并沒有明顯影響,但對行業(yè)內(nèi)中小型加工廠產(chǎn)生了巨大的影響.因環(huán)保檢查力度大大超出行業(yè)預期,原本廣東地區(qū)林立的中小企業(yè)因環(huán)保設施很少能達標而紛紛關(guān)停,這也導致今年訂單往大型型材廠集中的情況,訂單較往年有一定增長,8月訂單環(huán)比增長率中位數(shù)基本保持在7%左右,但同比增長并不明顯,也就是說,訂單出現(xiàn)一定旺季不旺的情況.

    當前期鋁走勢受政策影響明顯.供應方面,供給側(cè)改革涉及檢查產(chǎn)能約550萬噸,目前已實際減產(chǎn)250萬噸左 右,剩余300萬噸仍待9月15日和10月15日環(huán)保監(jiān)察小組巡查結(jié)果而定,而取暖季2+26+3城政策影響產(chǎn)能則在330萬噸左右.同時新增產(chǎn)能中約有 300萬噸仍待投產(chǎn),指標置換目前也有約200萬噸,同時政府將來可能拿出一些以前的老舊產(chǎn)能做為指標置換之用,應該說目前減產(chǎn)已定,但未來仍隱藏不確定因素.需求方面,環(huán)保監(jiān)督檢查主要對中小型企業(yè)造成影響,影響程度能達到中小型企業(yè)規(guī)模的2到3成,而對于大型企業(yè)來說,今年訂單 基本良好,年銷售增速均能達到7%左右,雖然因鋁錠價格上漲出現(xiàn)一些下游訂單延遲的情況,但供給側(cè)改革的政策支持將使得鋁價保持高位,9月訂單或許出現(xiàn)一 些回落,但10月、11月訂單將極有可能出現(xiàn)較大幅度反彈.

    總體來說,需求端的增速能保持鋁今年3520萬噸消費預期實現(xiàn),而供給端減產(chǎn)預期逐漸成為事實,鋁價可能在較長一段時間內(nèi)維持在16000以上的高位,等待冬季取暖政策成為事實后將還有一波向上走勢.另外,目前鋁庫存和鋁棒庫存均在高位,一部分原因是期現(xiàn)套利存在使得企業(yè)買現(xiàn)貨賣期貨,也有貿(mào)易商囤積庫存和減產(chǎn)導致電解槽鋁水清空鑄錠導致.

    從長遠看,基本面方面主要還是看取暖季涉及的330萬噸產(chǎn)能是否能夠復產(chǎn),若明年取暖季政策仍如今年一樣嚴厲,那么及時新增產(chǎn)能在2018年能夠正產(chǎn)投產(chǎn),在鋁消費保持約8%增速下,鋁供應仍將面臨缺口.